優質紙業股被大大低估
 
　　玖龍紙業的發行價為每股2.85～3.4港元，招股日期為2月20日～2月23日，計劃于3月3日掛牌上市。玖龍紙業的公開招股反應十分熱烈，首日公開招股就獲得逾100倍的超額認購。按照其每股招股價2.85～3.4港元，2006年度市盈率為11.4～13.6倍。

　　目前，A股市場造紙股的市盈率明顯偏低，李世新認為，按照2006年的業績測算，G華泰和G博匯分別為1.31元和0.62元，動態市盈率分別為7.9倍和9倍，正在股改的晨鳴紙業，2006年業績將達到0.62元，股改后市盈率將降至6.9倍，因此，A股市場上的紙業股被明顯低估了。

　　林紙一體化刺激股價

　　除了市盈率明顯偏低外，林紙一體化也將推動A股市場相關紙業股的上漲，昨日，美利紙業(資訊 行情 論壇)發布公告稱，發改委批準公司總投資45.05億元建設林紙一體化項目，這將有利于公司把紙業、林業和農業發展有機地結合起來。

　　李世新認為，A股市場的優勢紙業公司，其產品盈利能力與玖龍紙業、理文造紙(已經在H股上市)相似，雖然成長性略差，但A股市場的定價卻有很大幅度的折價，若以21日理文造紙2005市盈率15.5倍計，國內紙業優勢公司被低估16%～85%。其中，晨鳴紙業被低估47%，股改后則被低估85%；G華泰被低估74%；G博匯被低估61%，而G岳紙仍被至少低估16%。

　　因此，A股市場的紙業股是被遠遠低估了，他表示，隨著玖龍紙業的發行和上市，昭示著國內優勢紙業公司顯著的投資機會，給予晨鳴紙業“推薦”的投資評級，維持G華泰、G岳紙、G博匯等紙業“謹慎推薦”的投資評級。